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曩昔，投資人常常以為PC是存量商場(chǎng)。但現(xiàn)在來(lái)看，該觀念無(wú)疑值得商討。IDC最新猜測(cè)，2021年全球PC出貨量同比增加18.2%，較IDC上一次猜測(cè)的1.6%進(jìn)步了逾越11倍。

按陳述的說(shuō)法，2020年以來(lái)全球個(gè)人電腦需求到達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄水平，雖然許多區(qū)域現(xiàn)已在COVID-19疫情迸發(fā)后重新開(kāi)端敞開(kāi)，但商場(chǎng)需求依然微弱。其間，最大的驅(qū)動(dòng)要素是顧客和學(xué)生以及企業(yè)晉級(jí)，用戶(hù)需求更牢靠的體系來(lái)保持出產(chǎn)和與外界交流。

通常情況下，職業(yè)上行周期時(shí)，龍頭獲益最大。PC職業(yè)擊破天花板后，作為全球PC職業(yè)龍頭，聯(lián)想的PC事務(wù)也將迎來(lái)價(jià)值重估。一方面，獲益于職業(yè)盈利，PC事務(wù)將從存量商場(chǎng)變?yōu)樵隽可虉?chǎng)，進(jìn)一步增加了公司成績(jī)?cè)黾哟_實(shí)定性。另一方面，以PC事務(wù)為進(jìn)口，聯(lián)想也得以在未來(lái)的智能化競(jìng)賽中占有一席之地。

(相關(guān)資料圖)

01PC出貨猜測(cè)大幅進(jìn)步，全球出產(chǎn)力“再晉級(jí)”

近一年以來(lái)，沉寂良久的PC商場(chǎng)開(kāi)端迸發(fā)。依據(jù)Canalys的一份新陳述，2020年全年，PC出貨量增加11%，到達(dá)2.97億臺(tái)，這是自2010年以來(lái)最高的全年增加，也是2014年以來(lái)最高的出貨量。

進(jìn)入2021年以來(lái)，PC商場(chǎng)連續(xù)了高增加。研究機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布最新猜測(cè)剖析以為，本年P(guān)C商場(chǎng)的出貨量將到達(dá)3.574億臺(tái)，增加18.2%，增速較2020年進(jìn)一步進(jìn)步。

或許許多人并不了解，為什么存在良久的PC商場(chǎng)為何重回高增加呢？

在我看來(lái)，這事要從中美PC浸透率差異說(shuō)起。據(jù)社科院陳述，我國(guó)PC浸透率現(xiàn)在只要20%左右，而發(fā)達(dá)國(guó)家遍及在70%左右，美國(guó)更是高達(dá)90%，距離懸殊。

PC保有率缺乏背面，帶來(lái)了國(guó)內(nèi)外人均出產(chǎn)力的距離。從全球范圍看，PC浸透率與人均GDP成正比。原因在于，PC是最高效的出產(chǎn)資料，依據(jù)社科院數(shù)據(jù)，PC浸透率每增加1個(gè)百分點(diǎn)，人均GDP約進(jìn)步3.89%。

拉長(zhǎng)周期看，人均出產(chǎn)力進(jìn)步是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)。而PC作為人均出產(chǎn)力進(jìn)步的重要載體，也必將迎來(lái)新一輪增加。

值得注意的是，PC保有率距離不僅僅體現(xiàn)在我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家，全球絕大部分開(kāi)展我國(guó)家相同如此。跟著欠發(fā)達(dá)國(guó)家逐步邁入互聯(lián)年代，該類(lèi)區(qū)域PC商場(chǎng)必然保持較高增加。

這也是聯(lián)想開(kāi)端發(fā)力非洲、中東區(qū)域的重要原因。本年2月份，IDC發(fā)布陳述稱(chēng)聯(lián)想初次在歐非中東區(qū)域逾越惠普，以620萬(wàn)臺(tái)的出貨量及25.7%的商場(chǎng)份額奪得PC冠軍寶座。

從本質(zhì)上講，跟著居家工作、線上學(xué)習(xí)以及消費(fèi)需求的復(fù)蘇，加上全球出產(chǎn)力晉級(jí)的大趨勢(shì)，PC職業(yè)景氣量有望連續(xù)。職業(yè)回暖時(shí)，龍頭最為獲益。PC職業(yè)也不破例。依據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年聯(lián)想市占率繼續(xù)進(jìn)步，較2019年進(jìn)步了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，相似趨勢(shì)也在必定程度上被商場(chǎng)提早認(rèn)知。聯(lián)想股價(jià)自上一年11月以來(lái)已完成翻倍，在曩昔三周大盤(pán)大跌的時(shí)分，許多獲利股根本都呈現(xiàn)深度回調(diào)，而聯(lián)想股價(jià)全體體現(xiàn)依然堅(jiān)硬。

02乘數(shù)效應(yīng)閃現(xiàn)，聯(lián)想加快生長(zhǎng)

展望未來(lái)，PC職業(yè)重回高增加，聯(lián)想PC事務(wù)的價(jià)值將被重估。

首要，獲益于職業(yè)增加帶來(lái)的商場(chǎng)盈利，PC商場(chǎng)從存量商場(chǎng)變?yōu)樵隽可虉?chǎng)，使聯(lián)想成績(jī)?cè)黾哟_實(shí)定性將進(jìn)一步增強(qiáng)。

這也現(xiàn)已反映在聯(lián)想曩昔一年的成績(jī)上。跟著PC商場(chǎng)的回暖，2021財(cái)年Q1-2021財(cái)年Q3聯(lián)想收入增速分別為6.4%、7.3%、22%。著眼未來(lái)，相似的收入增加趨勢(shì)將進(jìn)一步連續(xù)。

于公司全體而言，PC事務(wù)興起帶來(lái)的乘數(shù)效應(yīng)，也將進(jìn)一步推進(jìn)聯(lián)想智能化戰(zhàn)略。

首要，PC事務(wù)將為聯(lián)想新事務(wù)供給連綿不斷的現(xiàn)金流。作為全球第一大PC廠商，PC事務(wù)每個(gè)季度能為聯(lián)想帶來(lái)150億美金的左右的收入。因?yàn)殇N(xiāo)量巨大，使得公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游，具有極強(qiáng)的議價(jià)才能。從曩昔看，聯(lián)想的季度現(xiàn)金流往往遠(yuǎn)超贏利，進(jìn)而使聯(lián)想有滿(mǎn)足的資源投入到研制中，保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

其次，PC作為智能化年代重要的獲客進(jìn)口，能夠協(xié)助聯(lián)想觸達(dá)更過(guò)的企業(yè)和用戶(hù)資源，從而為公司高毛利軟件服務(wù)事務(wù)引流，終究完成軟硬一體的歸納開(kāi)展。這樣的商業(yè)邏輯，多少與小米有些相似。

也正因?yàn)槿绱耍?020年聯(lián)想發(fā)布《聯(lián)想智能化轉(zhuǎn)型職業(yè)白皮書(shū)》，聚集職業(yè)智能化轉(zhuǎn)型，并在三季度調(diào)整架構(gòu)，建立一個(gè)全新的計(jì)劃服務(wù)事務(wù)集團(tuán)，該集團(tuán)將整合當(dāng)時(shí)集團(tuán)內(nèi)部各事務(wù)部門(mén)的服務(wù)團(tuán)隊(duì)與才能，推進(jìn)職業(yè)智能解決計(jì)劃、設(shè)備服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)和設(shè)備即服務(wù)。不出意外，該事務(wù)在未來(lái)有望成為公司重要的成績(jī)?cè)黾狱c(diǎn)。

總的來(lái)說(shuō)，不管成績(jī)?cè)黾哟_實(shí)定性增強(qiáng)，仍是智能服務(wù)事務(wù)鋒芒畢露，聯(lián)想都將翻開(kāi)新一輪的生長(zhǎng)空間。